超长期国债今起发行,仓配一体,时效速达

admin 2025-04-24 全国物流 6 次浏览 0个评论

美国发行“超长期国债”等方案能拆除“债务炸弹”吗？

目前为止，美国政府债务总规模已达22.7万亿美元，巨额的未偿债务犹如一颗“炸弹”，时刻牵动着美国高层的神经。为此，美国高层近日提出多种“拆弹”设想，除了美国财政部长姆努钦提出发行“超长期国债”的方案以外，白宫方面还提出了“零甚至负利率”以及“债务重组”的一系列计划。但业内人士对于该方案能否奏效还有颇多疑虑。那么到底为何迟疑呢？我们一起往下看吧！

美国政府公债

根据美国8月17日发布的数据显示，截止今年上半年末，美国国债规模已经高达22.7万亿美元，约占美国经济总量（GDP）的110%，在发达国家中位于前列。按照这一债务规模来看，意味着美国人均需承担6.8万美元的政府债务。

其中，外国主要债权国（全球33个）持有美国国债6.6363万亿美元，约占美国国债总规模的30%。而其他部分则主要为美国国内机构和民众持有。

当前美国政府发行的国债（付息国债）在到期时限上所有差别，一般分为2年-30年期，其中最长为30年。而中国、比利时、西班牙和法国等少数几个国家已发行有50年期的国债。于是乎，美国人也想“放大招”。

顺便说一下，截止2018年年底，美国国内私人债务总额也已高达13.5万亿美元。如果算上美国人均负担政府债务6.8万美元，意味着美国人均有超过10万美元的债务。

原因很明显，美国政府确实“缺钱”了，为减轻美国联邦政府迅速增长的债务负担。由于美国公共债务规模已经达到了22.7万亿美元，且仍以每年万亿美元的增速向前迈进。长此以往下去，别说是“借新还旧”的模式难以为继，就是每年度需要支付的近6000亿美元的债息都怕是付出困难了。

9月12日，美国财政部长姆努钦在接受美国媒体采访时表示，为延缓和减少美国国债借贷风险，过去两年财政部就有想法推出50年期“超长期国债”，现在正在“非常认真地考虑”于明年发行。他认为，对美国来说，延长国债到期时间和降低美国债务风险“太有吸引力了”。

更有甚者，按照姆努钦的设想，如果50年期国债能发行成功，美国还将考虑发行100年期国债。很明显，如此一来，美国政府就在较长的时限内可缓解偿债的压力。同时，这也是一种典型的“甩锅”行为，将巨额的债务风险甩给了后几代美国人。

首先，尽管发行“超长期国债”能够延后美国政府的还债时间，但终究还是要还钱的。而且美国政府为此需要支付更高的利息才能吸引投资者购买这些国债，这就更加重其利息负担。

不知道你说的债务炸弹是指哪种债务，不过，如果说对美国的经济有直接威胁的，应该是目前美国的企业债规模。然而超长期国债并不能有效解除这样的债务危险，只不过为财政部未来的刺激计划腾出了空间。

我在之前的一篇文章中，对企业债的直接和间接风险都有所描述，这里简述观点。

首先说一下企业债的情况，美国企业债自从上一轮量化宽松以来一直在持续增加，目前已经达到了2007年危机爆发前的程度，这也意味着风险逐渐在加大。由于整体货币宽松氛围和美国经济尚好的增长情况，现在可以说美国企业债暂时不会对美国经济产生冲击和危害，然而随着经济的持续下行和美联储降息推升的风险泡沫，在2020年下半年，企业债集中到期时，很可能带来这样的冲击，引发衰退的体现到来。

第二，财政部发行超长期国债，最基准的逻辑是两个。首先超长期国债可以稀释市场对于长期国债的热捧，这样能在美联储降息幅度不达预期的情况下，对长短期国债收益率的倒挂进行干预。超长期国债的购买可以减少长期国债，也就是7年到10年国债的购买，从而抬升收益率，压低价格。其次，超长期国债可以让美国在短期内还利息的压力降低这位未来的刺激腾出了空间。

由于2017年特朗普的税改计划，实际上是提前了，在经济衰退期的财政刺激。计划本身没有达到应有的效果，也由此造成了更多的财政赤字，这样限制了财政部在未来经济下行时能够采取财政刺激的空间。超长期国债则能够在财政赤字不能进一步抬升的基础之上，让财政部能够进一步增加开支，进行财政刺激。

不过超长期国债的发行与美国企业债的风险，还不能等同，不能化解企业债这个定时炸弹的风险。超长期国债能够起到的作用，只不过是在企业债出现危机之后，财政部有更多的手段能够干预经济而已。

债务增加，如何降低还债成本和降低债务风险成为各国头等大事，美国债务已经达到22.5万亿美元，占 GDP105%。每年利息就是5000亿美元。

美国目前就是依靠借新还旧来保证不出现债务违约，出现债务危机，一方面特朗普要求美联储降息200个基点，妄图发行负利率国债；另一个是借贷长期国债，美国财政部长就说在研究发行50年期限美国国债，延长还款期限，避免短期债务过多的风险。

延长国债期限，实际上就是一种债务重组，以长期限国债置换短期国债，在目前低利率下发行长期限国债，是降低发债成本的一个首选。毕竟五十年以后，美元会贬值，五十年前美元同现在美元购买力不可同日而语，那么五十年以后，美元购买力会下降多少，谁知道，这种做法就是转移风险，yi货币贬值稀释美国债务。

美国债务虽然不会违约，但是要想美国还清债务，就是与虎谋皮，美国赖债方式多样化，一个是美联储购债另一个就是美元贬值，美元脱离

金本位以后，印钞权就在美联储，特朗普就是一个货币宽松崇拜者。

美国国债时钟每天都在触目惊心地跳动，目前已超过了22.57万亿美元。美国财政部长姆努钦日前表示，如果存在“适当的需求”，美国将考虑发行50年期甚至100年期的国债，以降低目前规模超过22万亿美元的政府债务存在的风险，并让债务利率控制在较低水平。

（美国国债时钟）

美国发行超长期国债的想法不是一日两日了，曾多次提出过，但都遭到了华尔街的冷眼。美国财长姆努钦上任以来就一直在研究超长期国债问题，但是发行超长期国债是非常复杂的问题，这里不仅涉及到国家公债的评级、安全性、收益率、债务延期、用途、财政收支、美元发行等问题，关键它还将影响美国的通胀水平、金融市场收益率以及国内国际投资者的投资情绪等等。从多种角度来分析，美国发行超长期国债根本无法拆除“债务炸弹”，反而会将“债务炸弹”升级为“债务核弹”！

全球负收益率国债当前已经高达17万亿美元规模，而且还在快速膨胀之中，主要来自发达国家，如欧盟国家与日本等，这意味着发达经济体正在制造全球性的债务泡沫，结局是终将冲垮现代金融货币体系。而美国的债务泡沫问题又是发达国家中最突出的，实际债务总规模是GDP的1832%，而国债只是其债务泡沫的重要组成部分，目前已经超过GDP规模，为GDP的105%，这意味着美国债务问题已经明显越过红线。

从发达国家当前债务的高速膨胀中已经可以看到两个事实，一是发达国家信用特征在不断下降，二是发达国家正面临历史性的金融危机前夜。也正是在这样的前提下，美国财政部长才会提出超长期国债的构想，但是无约束的财政赤字原本就是不归路，即便用金融特征打扮的再光鲜，也无法用纤细的小腿支撑它臃肿庞大的身躯，收支长期严重的不平衡，决定了美国经济终会因无度的债务扩张而瘫倒，并且将为此付出长期沉重的代价。

美国不断扩大国债规模，试图用不断膨胀的债务来支撑社会高福利，试图通过高额的赤字来维持国家机器。但是高福利的另一面是社会的懒惰与无序超前消费，是贫富严重分化与高额的军费，因此美国国债根本无法解决美国经济的根本问题，债务经济的结果也只能让美国再次踏入经济危机周期律。

负利率国债、超长期国债，这些越来越非常规的金融现象出现都充分说明了西方发达国家的债务泡沫已经面临崩盘的局面。

超长期国债亦是美国赤字国债的具体反应。财政与贸易双赤字令美国经济不堪重负，但是美国不仅不积极调整自身的问题，反而逐年加大军费，穷兵黩武，而且国内的福利体系也难以为继。这样的经济体发行长期国债，只会继续压低美国国债的评级，美国政府的信用将会进一步下降。姆努钦的目的是通过超长期国债借新还旧债，延展债务期限，并降低美债收益率，减少利息支出，但是信用评级的下降反而容易引导美债收益率上行。若超长期国债发行引发国际市场对美债的担忧，纷纷撤出美债市场，那将给予美债市场更严重的打击。

另外，美国政府没有货币发行权，美国政府想要获得美元，就必须将未来的财政税收抵押给美联储，由美联储来发行美元。超长期国债的发行有可能促使美元烂溢，这是非常典型的债务危机转嫁形式，将是其他国家尤其是美元储备国的灾难，所以美财政部欲发行超长期国债会加速国际去美元化，因为美元体系会越来越不安全。同时美元的超发不仅会恶化通胀水平还会导致国际货币体系的紊乱，不仅让美国经济问题更复杂，也让世界经济倍受干扰。